공인중개사/부동산학개론

1. 부동산학개론
   1. 부동산학의 기본원리
      1. 기본원리
      2. 부동산의 개념과 분류
      3. 부동산의 특성
   2. 부동산 경제론
      1. 수요와 공급이론
      2. 탄력성
      3. 균형가격의 결정과 변동
      4. 부동산 경기변동
      5. 거미집이론
   3. 부동산 시장론
      1. 부동산시장
      2. 효율적 시장과 정보론
      3. 부동산 입지론
      4. 지역경제기반분석
      5. 도시내부구조이론
   4. 지대 및 지가이론
      1. 부동산 정책론
      2. 부동산문제
      3. 부동산 정책
      4. 토지 정책
      5. 토지공개념
      6. 주택정책
      7. 임대주택정책
      8. 여과과정
      9. 분양가 규제와 분양가 자율화
      10. 선분양제도와 후분양제도
      11. 조세정책
   5. 부동산 투자론
      1. 부동산 투자이론
      2. 부동산 투자와 기초적 금융수학
      3. 부동산 투자의 위험과 수익
      4. 부동산 투자의 위험분석
      5. 부동산 투자와 포트폴리오 이론
      6. 현금수지분석
      7. 부동산투자분석기법
      8. 어림셈법
   6. 부동산 금융론
      1. 부동산금융
      2. 부동산저당대출
      3. 저당의 유동화 제도
      4. 공급자금융
      5. 우리나라의 부동산금융제도
   7. 부동산 개발 및 관리론
      1. 부동산 이용
      2. 부동산 관리
      3. 부동산 개발
      4. 부동산 마케팅
   8. 부동산 가격이론
      1. 부동산가격의 기초
      2. 부동산가치의 제원칙
   9. 지역분석 및 개별분석
   10. 감정평가의 방식
       1. 감정평가 3방식 및 6방법
   11. 감정평가의 절차
       1. 절차
       2. 물건별 감정평가방법 (감정평가에 감정평가에 관한 규칙)
   12. 부동산가격 공시제도
       1. 토지가격 공시제도
       2. 주택가격 공시제도

부동산학개론

부동산학의 기본원리

기본원리

1) 기초분야

2) 부동산학의 지도이념

3) 부동산 활동 2대 요소

• 부동산 활동의 분류 : 소유활동(최유효이용의 원칙), 거래활동(거래질서 확립), 부동산 정책 및 행정활동
• 활동 주체에 따른 부동산 활동 대분류 중분류 소분류 세분류

부동산의 개념과 분류

1) 부동산의 개념

2) 동산과 부동산의 차이

3) 부동산의 분류(용어)

부동산의 특성

1) 토지의 자연적 특성

2) 토지의 인문적 특성

3) 건물의 특성

• 비영속성
• 생산가능성
• 동질성
• 이동가능성
• 종속성

부동산 경제론

수요와 공급이론

탄력성

1) 수요의 탄력성

2) 공급의 탄력성
3) 탄력성의 크기를 결정하는 요인

• 대체재 多 : 탄력적
• 장기 : 탄력적, 단기 : 비탄력적
• 용도전환이 용이 : 탄력적
• 주거용이 다른 용도 보다 탄력적
• 부동산 수요보다 공급이 비탄력적 → 이유 : 공급이 장기, 내구재

균형가격의 결정과 변동

• 균형가격 : 수요량과 공급량이 일치되는 가격

부동산 경기변동

1) 경기변동

• 주기에 따른 분류
  • 키친파동(단기) : 30~40개월 주기, 통화공급, 이자율, 기업재고 변동 등 연관
  • 쥬글라파동(중기) : 8~10년, 일반경기순환의 대표적 파동, 기업의 설비투자 연관
  • 콘트라티에프파동(장기) : 50~60년, 기술혁신과 연관
• 건축순환
  • 쿠즈네츠파동 : 약 20년, 인구증가율 변동에 따른 경제성장률 변동이 원인
  • 한센의 건축순환 : 약 17~18년, 주택수급의 시차가 원인
• 경기순환의 국면
  • 가장 일반적인 것이 번즈와 미첼의 4분법(호경기, 후퇴, 불경기, 회복)

2) 부동산 경기변동

• 부동산경기의 측정지표
  • 일반경기 : 생산량, 소득, 소비, 저축, 투자, 고용과 실업, 이자율, 물가, 재고, 수출입, 국제수지 등
  • 부동산경기 : 건축량, 거래량, 가격변동, 택지의 분양실적, 공가율과 임료수준, 주택금융 상태 등
• 부동산경기의 내용
  • 협의 : 주택경기, 광의 : 협의+상업용 부동산 등의 건축경기, 최광의 : 광의+토지
• 부동산경기변동의 특징
  • 변동주기 : 일반경기변동보다 2배 정도 길다.
  • 변동진폭 : 일반경기변동보다 크다.
  • 변동의 비대칭 : 회복기간이 길고 후퇴기간이 짧다.
  • 변동의 시차적 관계 : 상업/공업용 건축경기는 일반경제 패턴과 유사, 주거용 부동산은 일반경기와 반대
  • 주기 순환국면이 불분명하고 뚜렷하지 않다.

거미집이론¹

1) 기본 가정 :

• 재화의 수요는 같은 기의 해당재화가격의 함수이다.
• 재화의 공급은 전기의 해당재화가격의 함수이다.
• 공급자가 현재의 시장임대료에만 반응한다.
  2) 시장균형의 안정과 불안정 (그래프를 시계방향으로 계산)
• 수렴형(안정적 균형) : 수요의 가격탄력성 > 공급의 가격탄력성
• 발산형(불안정적 균형) : 수요의 가격탄력성 < 공급의 가격탄력성
• 순환형 : 수요의 가격탄력성 = 공급의 가격탄력성

부동산 시장론

부동산시장

1) 특성

• 추상적 시장
• 국지적 시장 : 지역에 따라 여러 개의 부분시장(하위시장)존재
• 부동산상품의 비표준화(개별성) : 일물일가 법칙 배제
• 공급의 시차로 인한 수급조절의 곤란성 : 단기적으로 초과수요(공급)과 가격왜곡 발생
• 거래의 은밀성(비공개성)
• 매매기간의 장기성(단기거래 곤란성)
• 시장의 비조직화 : 하위시장으로 구성되기 때문
• 소수의 구매자와 판매자
• 토지이용의 외부성(외부효과) : 주변환경에 영향 많이 받음 → 지역분석 필요
• 자금의 융통성(유용성)과 관계가 큼 : 금리인하 시 수요와 공급 증대

2) 토지시장
3) 주택시장

• 주택수요 결정요인 : 인구변화, 소득변화, 주택가격, 관련재가격, 주택금융제도, 금리변동과 취득능력
• 주택공급 결정요인 : 주택가격, 비용, 융자금의 유용성, 다른 건축의 수익성

효율적 시장과 정보론

1) 효율적 시장 : 새로운 정보가 지체 없이 가치에 반영되는 시장

2) 어떤 시장(독과점 등)이라도 기회비용이 모든 투자자에게 동일하면 할당효율적시장이다.
3) 할당효율적시장은 완전경쟁시장, 불완전경쟁시장에서도 가능하다.
4) 부동산에서 초과 이윤을 획득 또는 부동산시장에 투기가 성립되는 이유 : 시장이 불완전하기때문이 아니라 할당효율적이지 못하기 때문
5) 정보비용과 초과이윤이 동일 → 완전경쟁시장, 불완전경쟁시장

부동산 입지론

1) 농업입지론

• 지대 = 매상고 – 생산비 – 수송비 (→ 수송비 절약이 지대)
• 작물.경제활동에 따라 한계지대곡선이 달라진다.
• 중심지에 가까운 곳은 집약적 이용을 한다.
• 가장 많은 지대를 지불하는 입지주체가 중심지와 가장 가깝게 입지한다.

2) 주거지의 입지선정

• 한계주거비용 = 한계교통비용 → 최적주거입지
• 한계주거비용 > 한계교통비용 → 외곽으로 이전
• 한계주거비용 < 한계교통비용 → 도심으로 이전

3) 상업지의 입지선정

• 레일리의 소매인력법칙 : 두 중심지 사이에 위치하는 소비자에 대해 상권이 미치는 영향력의 크기는 그 두 중심의 크기(상점가의 크기, 수)에 비례하여 배분되는데, 두 도시의 인구의 비에 비례하고 거리의 제곱에 반비례한다.
  → 구매지향비율(상거래 흡인력) = A도시 인구수/B도시 인구수 * (B도시까지 거리/A도시까지 거리)2
• 허프의 확률적 상권모형 : 대도시에서 쇼핑패턴을 결정하는 확률모델
• 넬슨의 소매입지이론 : 점포입지 8원칙(양립성-인접 점포간에 고객을 주고받는 현상 등)
• 크리스탈러의 중심지이론 : 도시의 분포와 정주체계를 규모의 경제와 운송비를 중심으로 설명

4) 공업지의 입지선정

• 베버의 최소비용이론 : 최소운송비가 드는 지점에 입지(원료의 운송비와 제품의 운송비 합이 최소인 지점)

지역경제기반분석

1) 입지계수 : 어떤 지역의 산업이 전국 동일산업에 대한 상대적인 중요도를 측정하는 계수
2) 경제기반승수 : 지역사회 성장은 기반활동(지역 경계 바깥으로 재화나 용역을 수출하는 활동)에 달려 있다고 봄

도시내부구조이론

1) 동심원이론(버제스) : 도시는 중심지에서 동심원상으로 확대되어 5개의 지구로 분화하면서 성장

• 중심업무지구 > 천이지대 > 근로자 주택지대 > 중산층 주택지대 > 통근자 지대
  2) 선형이론(호이트) : 토지이용은 도로망을 따라 동질적으로 부채꼴 모양과 같이 확장
• 중심업무지대 > 도매경공업지구 > 저급주택지구 > 중급주택지구 > 고급주택지구
  3) 다핵심이론(멕켄지) : 도시가 성장하면 핵심의 수가 증가하고 몇 개의 이산되는 핵심으로 구성됨

지대 및 지가이론

1) 차액지대설(리카도)

• 지대원인 : 비옥도 차이 → 한계지 밖의 토지는 지대발생 안 함
• 지대의 기준 : 한계지
  2) 위치지대설(튀넨)
• 지대원인 : 수송비 절약
• 도심근교 : 수송비(↓,↑) → 지대(↑↓), 집약적 토지이용

부동산 정책론

부동산문제

부동산과 인간과의 관계악화의 제 문제 (특히 토지 수요.공급 불균형에 따른 지가상승, 국토이용의 문란, 양적.질적 주택공급의 문제, 환경파괴 등)
1) 특징

• 악화성향, 비가역성, 지속성, 해결수단의 다양성, 복합성
  2) 토지문제
  3) 주택문제

부동산 정책

1) 부동산 정책과정

• 문제의 인지 > 정보의 수집 및 분석 > 대안의 작성 및 평가 > 대안의 선택 > 정책의 집행 > 정책의 평가
  2) 정부의 시장개입
• 정치적 기능 : 효율성, 형평성 등 다양한 사회적 목표 달성 (예; 저소득층에 임대주택 공급)
• 경제적 기능 : 시장실패를 수정하기 위해 (예; 외부효과의 제거)
  ※ 시장실패의 원인 : 규모의 경제(비용체감), 독과점기업 존재, 외부효과 발생, 공공재의 존재, 정보의 비대칭으로 인한 도덕적 해이와 역선택

3) 지역지구제

• 목적 : 토지이용에 수반되는 부의 외부효과를 제거/감소시킴 (어울리지 않는 토지이용 규제)
• 효과
  • 단기적 효과 : 주택수요를 증가시켜 주택가치를 단기적으로 상승시킴
  • 장기적 효과 : 생산요소 가격이 일정하다면 원래의 주택가치 수준에서 그 지역 주택 착공량을 증가시킴
• 지역지구제와 독점의 문제 : 특정지역 독점적 지위로 인한 자원의 부적정할당 문제, 추가적인 수익의 기존 부동산 소유자에게 귀속(사전적 독점이 문제, 사후는 이미 개발이익이 포함)
• 지역지구제 보완하는 제도
  • 성과주의 지역지구제, 계획단위개발(PUD), 재정적 지역지구제, 개발권양도제(TDR), 인센티브 지역지구제

토지 정책

1) 목표 : 투기억제/지가안정, 택지 지속적 공급/확대, 개발이익 사유화 방지, 토지오용 방지 및 무용토지 활용
2) 내용

• 토지소유제도 : 소유권 중심에서 이용권 중심으로 전환, 국.공유지 처분중심에서 보전중심으로, 개발이익환수를 통해 토지소유에서 오는 불평등 해소
• 토지이용규제 : 토지이용 효율화와 생산성 제고를 위한 제도 운영, 규제를 일원화
• 토지개발 : 민간토지개발주체 육성.강화, 토지개발과 주택건설 능률적 연계, 토지개발사업 효율적 추진
• 토지거래 : 지가안정과 투기억제, 부동산중개업자의 전문적 자질 향상, 부동산권리분석사 제도도입
  3) 토지정책수단
• 토지이용규제 : 부의 외부효과 장지에 역점 → 용도지역.지구제, 개발권양도제도(TDR), 토지구획규제
• 직접적 개입 : 이유 → 계획적 개발, 공공용지 확보, 개발이익 환수, 택지의 대량공급 방법 → 초과매수, 토지은행제도, 공영개발, 토지수용, 공공임대보유, 토지구획정리사업
• 간접적 개입 : 토지시장과 결부된 경제적 동기를 직접적으로 조정(토지와 관련된 세금 감면/부과, 보조금 지급, 개발부담금 부과 등), 토지시장의 원활한 여건 조성 또는 기능을 저해하는 요소제거 (토지 거래에 필요한 양질의 자료 및 정보체계 구축, 지적 및 등기를 통한 토지소유권의 명확한 설정, 토지 관련 정부부서의 협조체계 구축 등)
  4) 현행 토지정책
• 토지취득.거래를 직접 제한 : 토지거래허가제, 농지취득자격증명제
• 토지소유/거래로 인한 자본이득/불로소득 환수 : 개발부담금, 종합부동산세, 양도세, 비업무용토지제도 등
• 전형적인 투기수단 탈법행위 금지 : 부동산실명제, 미등기전매금지, 등기의무화, 검인제도 등
• 투기를 사전에 억제하고 사후에 효과적으로 적발 : 정부합동 부동산대책본부, 토지전산망, 투기예고지표, 투기단속반 등

토지공개념

1) 내용

• 토지 이용에 있어 공공복리를 우선
• 토지가 합리적으로 이용되고 개발되도록 함
• 토지의 거래는 적정 면적과 적당한 가격으로 이루어지도록 유도함
• 토지 이용이 자연환경의 보존에 유누가 없도록 함
• 토지 이용이 양호한 생활환경 확보와 국토의 균형 있는 발전에 기여하도록 함
  2) 정책수단
• 토지소유 관련 : 농지소유 상한제, 기업의 비업무용 토지에 대한 중과
• 토지거래 관련 : 검인계약서, 토지거래허가제, 농지취득자격증명제, 투기과열지구(분양권 전매제한), 투기지역(양도소득세 실거래가 부과), 부동산실거래가신고
• 토지이용 관련 : 용도지역.지구.구역제
• 개발이익환수제도 : 개발부담금제도, 양도소득세, 부동산가격공시제도

주택정책

1) 목표 : 양적.질적으로 충분한 주택의 확보, 쾌적한 주택의 확보
2) 내용

• 공급확대방안 : 신규주택 건설촉진(싼 택지 공급, 주택생산성 증대, 건설주체의 역할 증대), 재고주택의 보전과 개량
• 구매력 강화 방안 : 일반소득분포 개선, 주택규모분포 개선, 서민을 위한 저당금융제도 실시, 사회임대주택제도 실시, 주택비의 지원 및 보조, 세제상의 혜택
• 주거환경계획 : 안전하고 건강한 주거환경, 편리하고 효율적인/쾌적한/문화적 주거환경

임대주택정책

1) 임대료 규제정책

• 의의 : 주택소유자가 특정 수준 이상으로 임대료를 부과할 수 없도록 하는 제도 (일종의 최고가격제도)
• 목적 : 소득의 불균형적 배분을 시정하기 위해 사회정책적 차원에서 임대료를 일정 시점으로 동결
• 효과
  • 균형임대료보다 규제임대료가 낮을 경우, 투자자의 임대주택 투자 회피, 임대부동산 질적 저하, 기존 임차자 주거이동 저하, 초과 수요로 암시장 형성, 임대료에 대한 이중가격 형성 등
    2) 임대료 보조정책
• 의의 : 일정수준 이하의 저소득층에게 정부가 직접 임대료 일부를 보조해주는 것 (또는 과세소득 공제)
• 목적 : 임대주택시장의 수요를 증대시켜 공급을 자극하는데 있음
• 효과
  • 저소득층의 실질소득 증대 효과 → 소비하는 임대주택 양을 증가시킴 → 효용도 증가, 다른 재화(정상재)의 소비량도 증가

3) 공공주택정책

• 의의 : 정부가 저소득층 주거비를 경감시키기 위해 시장임대료보다 저렴하게 공공임대주택을 공급하는 것
• 목적 : 저가주택의 손실에 대한 대체와 저가주택 부족을 지원하기 위해서 건설
• 효과 : 임대료에 대한 이중가격을 형성하여 저소득층에 혜택을 줌

여과과정

1) 개념

• 하향여과 : 상위계층이 사용하던 기존주택이 하위계층의 사용으로 전환되는 것
• 상향여과 : 하위계층이 사용하던 저급주택이 재개발되어 상위계층 사용으로 전환되는 것

2) 주거분리와 여과과정

• 주거분리 : 고소득층 주거지역과 저소득층 주거지역이 서로 분리되고 있는 현상
• 여과과정에 의한 주거분리

분양가 규제와 분양가 자율화

선분양제도와 후분양제도

조세정책

1) 목적

• 부동산자원배분 , 소득재분배, 지가안정, 주택문제해결, 도시과밀방지
  2) 재산세의 귀착
• 재산세를 실질적으로 누가 부담하게 되느냐 하는 문제 (조세의 귀착) → 수요.공급의 탄력성에 달려 있음

→ 가격의 탄력성이 큰 쪽이 상대적으로 많이 부담

부동산 투자론

부동산 투자이론

1) 부동산 투자 : 미래의 현금수입과 현재의 현금지출을 교환하는 행위 (장래의 불확실한 수익을 위해 현재의 확실한 소비를 희생하는 것)
2) 부동산 투자의 일반적 특성

• 개별성, 공급의 한정성, 투자의 안전성, 투자소득의 발생, 토지의 영속성, 용도의 다양성, 위치와 효용
  3) 부동산 투기
• 단기간의 양도차익을 목적으로 기대되는 개발가능성을 전제로 자본을 투입하는 것
• 억제 정책 : 종합부동산세 및 양도소득세 중과, 토지거래허가제 강화, 투기지역 지정 및 투기과열지구 지정, 부동산가격공시제도, 개발부담금 부과, 투기과열지구에 대한 채권입찰제 및 분양주택 전매금지

부동산 투자와 기초적 금융수학

1) 투자결정 주요 변수 : 경상비, 가격에 대한 대부비율(레버리지 비율), 유효총수익, 자산가치 상승률, 저당대부 이자율, 구입가격
2) 부동산투자 결정과정 : 투자목적 파악 > 투자환경 분석 > 비용편익 분석 > 투자의 타당성 판단 > 투자 결정
3) 미래가치와 현재가치 계산

• 역수관계 : 일시불 내가 ↔ 일시불 현가, 연금의 내가 ↔ 감채기금계수, 연금의 현가계수 ↔ 저당상수

4) 잔금비율과 상환비율

• 잔금비율 = 1 - 상환비율 = 연금현가계수(잔여기간) / 연금현가계수(전기간)
• 미상환원금 = 저당대부액 X 잔금비율 → t시점의 잔금비율 = 미상환원금 / 저당대부액
  미상환잔금 = 부채서비스액 X 연금현가(잔여기간)
• 상환비율 = \((1+r)^t – 1 \over (1+r)^n -1\)
  상환비율 → 저당상수, 일시불 현가계수
• 주택연금제도 → 감체기금계수

부동산 투자의 위험과 수익

1) 투자 위험 : 어떤 투자안으로부터 얻어지게 될 결과에 대해 불확실성이 존재함으로써 발생하는 변동성

• 위험의 유형 : 사업상의 위험, 금융적 위험, 법적 위험, 인플레이션 위험, 유동성 위험
  2) 수익률 : 투하된 자본에 대한 산출의 비율
• 수익률의 종류 : 기대수익률(내부수익률), 실현수익률, 요구수익률
  3) 위험과 수익의 관계
• 요구수익률 = 무위험률 + 위험할증률 + 예상된 인플레이션에 대한 할증률
• 부동산의 투자가치 = 투자에 대한 예상 순수익 / 시장의 요구수익률

부동산 투자의 위험분석

1) 위험과 수익의 측정 : 수익성은 소득의 기대치를, 위험은 분산이나 표준편차를 지표로 사용

• 변이계수(기대수익률 단위 당 위험) = 표준편차 / 기대수익률

부동산 투자와 포트폴리오 이론

1) 자산3분법 : 투자의 안전성.수익성.환금성을 고려하여 부동산.유가증권(주식).예금 등에 분산 투자하는 것
2) 평균-분산결정법 : 동일한 위험을 갖는 투자안 중에서 가장 큰 기대수익을 갖는 투자안이, 동일한 기대수익을 갖는 투자안 중에서 가장 낮은 위험을 갖는 투자안이 지배한다는 원리

현금수지분석

1) 영업수지 계산

2) 지분복귀액 계산
계산|매도가격 (Selling Price)|수익환원법중 직선법 사용
—|—|—

• 매도경비 (Selling Expense)
  =	순매도액 (Net Sales Proceeds)

• 미상환저당잔금 (Unpaid Mortgage Balance)
  =	세전지분복귀액 (Before-Tax Equity Reversion)

• 자본이득세 (Capital Gain Tax)
  =	세후지분복귀액 (After-Tax Equity Reversion)

부동산투자분석기법

1) 전통적 투자분석기법

• 회수기간법
• 회계적 수익률법
  2) 할인현금수지분석법(DCF법)
• 순현가법(NPV법) = 현금유입의 현가 – 현금유출의 현가 → NPV >= 0 이면 채택
• 내부수익률법(IRR법) : 순현가(NPV)를 0으로 만드는 수익률
• 수익성지수법(PI법) = 현금유입의 현재가치 / 현금유출의 현재가치 → PI > 1 이면 채택

순현가법과 내부수익율의 비교 (이론적 순현가가 우수함)

어림셈법

1) 어림셈법(승수법,수익률법)의 한계

• 한 가지 방법에 의해 계산된 비율은 다른 방법에 의해 계산된 비율과 직접 비교 곤란
• 화폐에 대한 시간가치를 고려하지 않기 때문에 현금수지 변동 심할 시 사용 곤란
  2) 비율분석법의 한계
• 비율을 구성하고 있는 요소들에 대한 추계의 잘못으로 비율 자체가 왜곡될 수 있다.
• 주어진 비율 자체만으로 투자안이 좋다 나쁘다를 평가하기 곤란
• 동일한 투자대안이라 하더라도 사용하는 지표에 따라 결정이 다르게 나타날 수 있다.

부동산 금융론

부동산금융

1) 의의 : 일정한 부동산 자금을 확보하여 무주택서민과 주택건설사업자에게 장기저리로 대출해 줌으로써 주택의 구입 및 주택공급 확대를 지원하는 특수금융
2) 부채금융

• 저당금융 : 차입자가 소유권을 보유한 채 대상부동산에 저당을 설정하고 금융기관으로부터 직접 대출
• 신탁금융 : 담보신탁을 통해 대출받는 방법
• 주택상환사채 : 주택건설업자가 발행하는 채권으로 일정기간이 지나면 주택으로 상환(기명식 보증사채)
• 자산담보부증권(ABS) : 자산유동화에 관한 법률에 근거하여 자산을 담보로 ABS를 발행
• 프로젝트파이낸싱 : 기업전체의 자산이나 신용이 아닌 자체 수익성과 사업자산을 담보로 융자 또는 회사채 발행하여 자금조달하는 방법
  3) 지분금융
• 부동산신디케이트 : 여러 명의 투자자가 부동산전문가의 경험을 동원하여 공동의 부동산 프로젝트를 수행
• 조인트벤처 : 특정목적의 벤처사업을 공동으로 영위하기 위한 자연인이나 법인의 결합체
• 부동산투자신탁(REITs) : 소액투자자에게 지분권을 판매하여 수집한 자금을 부동산에 투자하고 수익을 투자자에게 돌려주는 회사, 신탁, 조합
• 자본시장 및 금융투자업법에 의한 부동산집합투자기구(부동산펀드) : CR-REITs와 유사한 서류상의 회사인 부동산투자목적의 특수목적회사(SPC)를 통한 자본조달방법
  4) 주택금융
• 주택소비금융(소비자금융) : 주택 거래를 원활히 하고 국민의 주택자금 지불능력을 높이기 위해 주택을 담보로 자금을 융자해 주는 가계에 대한 금융
• 주택개발금융(공급자금융) : 주택건설을 촉진하려는 목적에서 주택건설사업자의 건설활동에 필요한 자금을 지원해주는 금융
  5) 부동산금융의 원칙
• 자금의 확보 : 정부예산에는 한계가 있으므로 민간자금 유치 필요
• 대출금리의 책정 : 저소득층.중간계층을 위한 대출이므로 장기.저리에 안정적이어야 함
• 부동산 대출채권의 유동화 : 자금의 장기 고정화의 단점을 해소하기 위해 유동화 필요
• 부동산 채권보전 : 신용보완책으로 여러 조치 필요 → 부동산부문으로 자금 유입 용이하게

부동산저당대출

1) 저당의 종류 : 재래적 저당, 정부지원 저당, 건축대부

2) 저당대출의 위험

• 채무불이행 위험, 조기상환 위험, 금리 위험, 유동성 위험, 법적 위험

3) 할부상환저당대출에 따른 저당상환방법

• 원리금균등 분할상환대출(CPM; Constant Payment Mortgage loan)
  • 월 불입액(고정) = 원금상환액(체증) + 월이자액(체감)
  • 저당지불액(원리금지불액) = 대출금 X 저당상수
  • 이자지급액 = 융자잔고(미상환대출잔액) X 이자율
  • 원금상환액 = 저당지불액 – 이자지급액
• 원금균등 분할상환대출(CAM; Constant Amortization Mortgage loan))
  • 월 저당지불액(감소) = 월 원금상환액(균등) + 월 이자액(감소)
  • 월 불입액(감소) = 원금상환액(균등) + 월이자액(감소)
• 원리금체증식 저당대출(GPM; Graduated Payment Mortgage)
  • 월 저당지불액(감소) = 월 원금상환액(균등) + 월 이자액(감소)
  • 월 불입액(감소) = 원금상환액(균등) + 월이자액(감소)

4) 이자율 변동방법에 따른 저당대출의 분류

• 고정금리식 저당대출(FRM; Fixed Rate Mortgage)
• 변동금리식 저당대출
  • 대출금리 = 기준금리(3개월 CD금리 또는 6~12개월 COFIX금리) + 가산금리

저당의 유동화 제도

1) 저당시장 구조

• 1차 저당시장 : 저당대부를 원하는 수요자와 대부를 제공하는 금융기관으로 이루어진 시장
• 2차 저당시장 : 저당대출기관과 다른 투자자들 사이에 기존의 저당을 사고 파는 시장

2) 주택저당증권

• 이체증권(MPTS; mortgage pass-thru security) : 매월 단위 원금과 이자 수령
• 저당채권(MBB; mortgage-backed bond) : 투자자는 조기상환의 위험에서 벗어남
• 저당대출자동이체채권(MPTB; mortgage pay-thru bond) : MPTS+MBB 성격
• 다계층저당채권(CMO; collateralized mortgage obligation) : 상이한 이자율 적용, 우선순위별 원금이체

저당담보증권의 종류와 특성

3) 한국주택금융공사의 주택연금제도

• 주택연금 가입요건
  • 부부기준 1주택(시가 9억원 이하) 소유자가 만 60세 이상인 경우 (공동소유 시 연장자가 60세 이상)
  • 확정기간방식은 연소자가 만55~74세. 노인복지주택 제외
• 적용금리 : 3개월 CD금리 + 1.1%
• 가입비 및 연보증료 : 주택가격 2% 최초 연금지급일에 납부, 보증잔액의 연 0.5%를 매월 납부

공급자금융

1) 부동산투자신탁(REITs)

2) 부동산 신디케이션
3) 조인트벤처
4) 프로젝트 파이낸싱

5) 부동산펀드

우리나라의 부동산금융제도

1) 국민주택기금
2) 주택할부금융
3) 시중은행 및 보험회사
4) 신용보완제도

• 주택금융신용보증기금
• 주택건설보증(대한주택보증주식회사) : 주택분양보증, 주택임대보증, 하자보수보증
  5) 비제도권 금융
• 전세제도
• 선분양제도
  6) 입주자저축 : 청약저축, 청약부금, 청약예금, 주택청약종합저축

부동산 개발 및 관리론

부동산 이용

1) 최유효이용
2) 토지이용의 구분

• 도시적 토지이용과 비도시적 토지이용
• 조방적 토지이용과 집약적 토지이용 : 집약도 = 노동이나 자본의 크기 / 토지(단위면적)
• 입지잉여 : 동일한 산업환경 내에서 토지이용의 집약도가 같더라도 입지조건이 양호한 경우 생기는 특별한 이익
• 입지경쟁
• 지가와 토지이용의 집약도
  3) 지가구배 : 지가수준이 100% 입지에서 멀어짐에 따라 그 낮아지는 정도
  4) 도시스프롤(sprawl) 현상 : 급속한 도시화에 따라 도시지역에서의 토지이용이 무질서.무계획적으로 진행되어 불규칙하게 평면적으로 확산되는 것
  5) 침입적 토지이용 : 기존의 이용주체가 새로운 因子의 침입으로 인해 새로운 이용주체로 변화하는 것
  6) 직.주 분리와 직.주 접근
  7) 한계지 : 택지이용의 最遠方圈

부동산 관리

1) 부동산 관리 : 부동산의 취득.유지.보존과 그 운용에 관한 일체의 행위
2) 부동산 관리의 내용

• 토지의 기술적 관리 : 경계확정(경계표시, 측량), 사도의 방지(철조망), 경사지 대책(옹벽, 배수지 시설)
• 건물의 기술적 관리 : 위생관리, 설비관리, 보안관리, 보전관리
• 토지 경제적 관리 : 나지의 활용, 세금 감면
• 건물의 경제적 관리 : 임대건물의 손익분기점 파악, 회계관리, 인력관리
• 토지의 법률적 관리 : 권리관계의 조정, 토지도난 방지 대책, 법률적 이용가치 개선
• 건물의 법률적 관리 : 임대차예약/계약 및 기타 시설에 관한 계약, 권리의 보존 관리, 공법상 규제사항에 관한 관리
  3) 부동산 관리방식
• 자가관리
• 위탁관리
• 혼합관리

부동산 개발

1) 부동산 개발 : 건축에 의한 개발, 조성에 의한 개발
2) 부동산 개발 과정

3) 부동산 개발의 위험과 타당성 분석

부동산 마케팅

1) 부동산 개발
2) 부동산 관리의 내용

부동산 가격이론

부동산가격의 기초

1) 시장가치 : 충분한 기간 거래를 위해 공개된 후 성립될 가능성이 가장 높다고 인정되는 대상물건의 가액

2) 시장가치의 조건

• 대상물건의 시장성, 통상적인 시장, 출품기간의 합리성, 거래의 자연성, 당사자 정통성

3) 부동산가치의 발생요인

• 효용 : 쾌적성, 수익성, 생산성
• 상대적 희소성
• 유효수요
• 이전성

4) 부동산가치의 형성요인

• 일반적 요인
  • 사회적 제요인 : 인구, 가족, 도시형성, 공공시설정비, 교육 및 사회복지, 부동산거래관행 등
  • 경제적 제요인 : 저축.소비.투자 수준, 물가.임금.고용 수준, 조세부담 상태, 기술혁신.산업구조, 교통체계
  • 행정적 제요인 : 토지제도, 토지이용계획.규제, 건축물구조, 부동산세제, 부동산가격.임료 규제. 공시지가제도
• 지역적 요인
• 개별적 제요인

부동산가치의 제원칙

1) 최유효이용의 원칙
2) 변동의 원칙
3) 예측의 원칙
4) 균형의 원칙 : 내부구성요소간의 균형 → 기능적감가 (치유가능.불가능 감가존재)
5) 수익체증.체감의 원칙
6) 수익배분의 원칙 : 수익방식(잔여법, 수익분석법의 이론적 근거)
7) 기여의 원칙
8) 적합의 원칙 : 외부환경과의 균형 → 경제적감가 (치유불가능 감가 존재)
9) 경쟁의 원칙
10) 외부성의 원칙
11) 대체의 원칙
12) 기회비용의 원칙
13) 수요.공급의 원칙

지역분석 및 개별분석

1) 지역분석과 개별분석의 비교

2) 지역분석의 대상

감정평가의 방식

감정평가 3방식 및 6방법

감정평가 3방식의 장담점과 적용대상물

감가수정과 감가상각비교

구분|감가상각|감가수정
—|—|—
적용|기업회계|감정평가
기준|취득(장부)가액|재조달원가
목적|기간 내 손익계산, 취득원가 적정배분|가격시점의 현존가격의 적정화(복성가격)
방법|관찰감가법은 반영하지 않음|관찰감가법, 내용연수법 병용
내용연수|법정 내용연수 및 경과연수 중시
실제감가와 일치하지 않음|경제적 내용연수 및 장래보존연수 중시
실제감가액 일치함(실제감가)
고려사항|시장성은 고려할 필요없음|비용성, 수익성,시장성을 고려함
상각자산|상각자산에만 인정|비상각자산에도 인정(예; 토지)
감가요인|물리적, 기능적 감가 (경제적 감가는 반영X)|물리적, 기능적, 경제적 감가
- 매년감가액 = (재조달원가-잔존가액)/경제적내용연수

기대이율과 환원이율

종합환원이율
= (자기자본비율 X 자기자본환원율) + (타인자본비율 X 저당상수)
= (지분비율 X 지분환원율) + (저당비율 X 저당상수)
= 지분수익률 – (저당비율 X 엘우드계수) ± 보유기간 가치 증가율(하락율) X 감채기금계수

자본환원율 = 부채감당률 X 저당비율 X 저당상수

환원방법

• 직접법(영구환원법): 수익가격 = 순수익 / 환원이율
• 직선법: 수익가격 = 순수익(상각전) / (환원이율+상각률) …… 상각률 = 1 / 잔존내용연수
• 연금법
• 상환기금법

감정평가의 절차

절차

물건별 감정평가방법 (감정평가에 감정평가에 관한 규칙)

부동산가격 공시제도

토지가격 공시제도

1) 표준지공시지가 : 국토교통부장관이 조사 .평가하여 공시한 표준지의 단위면적당 가격 (공시기준일 : 매년 1월 1일)

2) 절차

• 표준지 선정
• 표준지가격의 조사 .평가
• 중앙부동산평가위원회 심의
• 표준지공시지가의 공시 : 표준지 지번 , 단위면적당 가격 , 면적 및 형상 , 표준지 및 주변토지의 이용상황
• 표준지공시지가의 열람 등
• 표준지공시지가에 대한 이의신청 이의신청

3) 평가기준

• 나지상정평가 , 적정가격 기준평가 , 실제용도 기준평가 , 공법상 제한상태 기준평가 , 개발이익 반영평가 , (2필지 이상의 일단의 토지)일단지의 평가

4) 개별공시지가 : 시.군.구청장이 구청장이 표준지공시지가를 기준으로 토지가격비준표를 사용하여 사용하여 결정 .공시

• 절차 : 개별공시지가 선정 > 지가산정 검증 및 의견청취 > 국토교통부장관의 지도 .감독 > 시.군.구부동산평 가위원회의 심의와 결정 > 공시 (매년 5월 31 일까지 )

주택가격 공시제도

1) 표준 주택가격 공시 (국토교통부장관)

• 절차 : 표준주택 선정 > 표준주택가격 조사 .평가 > 중앙부동산평가위원회의 중앙부동산평가위원회의 심의 > 표준주택가격 공시 > 이의신청 접수 및 처리 > 표준주택가격 조정 .공시
• 공시사항 : 표준주택 지번 , 가격 , 대지면적 및 형상 , 주택 용도 .연면적 .구조 및 사용승인일
  2) 개별주택가격 공시 (시.군.구청장 구청장 , 매년 4월 30 일까지 일까지)
  3) 공동주택가격 공시 (국토교통부장관)
• 국세청장이 국토교통부장관과 협의하여 별도로 결정 .고시하는 경우 : 아파트 , 165㎡ 이상의 연립주택